주식 커버드콜 전략! 누구보다 쉽게 이해하기

투자 세계에서 다양한 전략들이 존재하지만, 그 중에서도 커버드콜(Covered Call)은 많은 투자자들에게 사랑받는 방법 중 하나입니다. 이번 포스팅에서는 커버드콜의 정의부터 장단점, 그리고 실제 예시까지 자세히 알아보도록 하겠습니다.

 

1. 커버드콜의 정의

 

커버드콜은 주식 투자에서 자주 사용되는 옵션 전략 중 하나입니다. 이 전략은 보유하고 있는 주식에 대해 콜옵션을 매도하는 방식으로, 여기서 콜옵션은 '살 수 있는 권리'를 말합니다. 주식의 가격이 상승할 경우 발생할 수 있는 이익의 손해를 감수하는 대신, 옵션 프리미엄을 통해 추가 수익을 얻는 것을 목표로 합니다. 주식의 가격이 옵션의 행사 가격을 초과하면 주식이 매도되지만, 주식 가격이 행사 가격 이하로 유지될 경우 투자자는 주식을 계속 보유하게 됩니다. 즉, 투자자는 주식을 보유하면서 동시에 해당 주식에 대한 콜옵션을 판매하여 수익을 창출하는 것입니다. 이렇게 함으로써 주식으로부터의 배당금과 옵션 프리미엄을 동시에 확보할 수 있습니다. 이 전략은 주식의 가격이 크게 상승하지 않고 횡보할 것이라고 예상할 때 유용하게 사용됩니다. 이 내용만으로는 이해가 힘들 수 있으나 밑에 서술할 예를 보시면 이해하기 쉬울 것입니다. 

2. 커버드콜의 예시

우리는 커버드콜을 운용하는 전문 운용사의 ETF를 구매하기 때문에 운용사 입장으로 생각하면 되겠습니다. 예를 들어, A 운용사가 테슬라 주식을 100주 가지고 있고, 현재 테슬라 주식의 가격이 한주에 10,000원이라고 가정해보겠습니다. 이 주식은 향후 100,000원이 될 수도 있고, 1,000원이 될 수도 있습니다. 여기서 B라는 투자자가 나타납니다. B 투자자가 생각하기에 테슬라는 미래에 떡상을 할 것이라고 생각합니다. 그래서 A운용사에게 테슬라 주식을 한 주에 20,000원에 살수 있는 권리를 100주 구매하고 싶어 합니다. 즉, 테슬라의 주가 변화가 어떻게 되는 한주를 무조건 20.000원에 구매할 수 있는 고정 가격 구매권입니다. A 운용사는 이 권리를 주당 2,000원에 100주, 총 200,000원에 넘겨줍니다.

 

이제부터가 중요합니다. 주가는 떨어지거나 횡보하거나 오르거나 3가지 경우로 볼 수 있습니다. 첫째, 주가가 떨어진 경우입니다. 테슬라 주식이 10,000원에서 한달 뒤 7,000원으로 떨어졌습니다. 이 경우, 주당 20,000원 구매권을 가진 B 투자자는 7,000원 밖에 하지 않는 주식을 굳이 20,000원 주고 살 필요가 없으니 구매권을 행사하지 않습니다. A 운용사는 주식가격이 떨어져서 손해를 보고는 있지만 주식을 계속 보유하면서 B 투자자에게 받은 200,000원으로 그나마 위안을 삼습니다.

 

둘째, 횡보하는 경우입니다. 테슬라 주식이 한달 뒤, 10,000원으로 횡보합니다. 역시 B 투자자는 구매권을 행사하지 않습니다. 이 때 A 운용사는 주식가격에 큰 손해없이 200,000원이 생겼으니 역시 이득입니다.

 

마지막으로, 주가가 상승한 경우입니다. 테슬라 주식이 떡상하여 한달 뒤, 100,000원이 되었습니다. B 투자자는 구매권을 행사합니다. A 운용사는 눈물을 머금고 테슬라 100주를 넘겨주며, 주당 100,000원에 팔아 10,000,000원을 받을 수 있던 주식을 주당 20,000원에 팔아 총 2,000,000원에 넘겨주게 되며 손해를 보게됩니다.

 

그런데 여기서 B 투자자가 테슬라가 100,000원이 되었는데도 구매권을 행사하지 않고, 더 기다립니다. 테슬라가 더 떡상하여 200,000원이 되어 구매권을 행사합니다. 이런 식으로 B 투자자가 계속해서 구매권을 행사하지 않는다면 손실은 무한대가 될 수 있습니다.

3. 커버드콜의 장점

1. 안정적인 수익 창출 : 커버드콜 전략의 가장 큰 장점은 프리미엄을 통해 안정적인 수익을 창출할 수 있다는 점입니다. 주식의 가격이 크게 변동하지 않는 경우, 매도한 콜옵션의 프리미엄이 수익으로 돌아옵니다.
2. 하락 리스크 완화 : 주식의 가격이 하락하더라도, 매도한 콜옵션의 프리미엄이 손실을 일부 상쇄해 줄 수 있습니다. 따라서, 주식의 하락에 대한 리스크를 어느 정도 완화할 수 있습니다.
3. 시장 횡보 시 유리 : 주식 시장이 횡보하는 경우, 커버드콜 전략은 특히 유리합니다. 주식의 가격이 크게 오르지 않더라도 프리미엄을 통해 수익을 얻을 수 있기 때문입니다.
4. 자산 관리의 용이성 : 커버드콜 전략은 자산을 보유하면서 동시에 수익을 창출할 수 있는 방법이기 때문에, 자산 관리가 용이합니다. 주식을 보유하고 있는 동안에도 추가적인 수익을 얻을 수 있습니다.

 

4. 커버드콜의 단점

1. 상승 잠재력 제한 : 커버드콜 전략의 가장 큰 단점은 주식의 가격이 급격히 상승할 경우, 매도한 콜옵션의 행사 가격에 따라 수익이 제한된다는 점입니다. 즉, 주식의 가격이 상승하더라도, 옵션의 행사 가격을 초과하면 주식을 매도해야 하므로, 상승 잠재력이 제한됩니다.
2. 하락 시 손실 : 주식의 가격이 하락할 경우, 매도한 콜옵션의 프리미엄으로 손실을 일부 상쇄할 수 있지만, 여전히 주가의 하락으로 인한 손실이 발생할 수 있습니다. 따라서, 주식의 가격이 하락할 경우에는 손실이 발생할 수 있습니다.
3. 복잡한 전략 : 커버드콜 전략은 옵션 거래에 대한 이해가 필요하기 때문에, 초보 투자자에게는 다소 복잡할 수 있습니다. 옵션의 특성과 시장의 변동성을 잘 이해해야 효과적으로 활용할 수 있습니다.

5. 마무리

커버드콜 전략은 안정적인 수익을 추구하는 투자자에게 적합한 방법입니다. 하지만 상승 잠재력이 제한되고, 하락 시 손실이 발생할 수 있는 점을 고려해야 합니다. 주식의 가격 변동성을 충분히 고려해야 하며, 예상치 못한 가격 상승으로 인한 손실을 피하기 위해 신중한 접근이 필요합니다. 이 전략을 통해 추가 수익을 얻고자 하는 투자자라면, 자신의 투자 성향과 시장 상황을 잘 분석하여 활용하는 것이 중요합니다.

 

※ 이 글은 오직 정보를 소개해드리는 글입니다. 특정 종목의 주식 투자를 권유하거나 추천하는 글이 아닙니다.